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金融:非息增速降幅超20% 不良生成率降幅趋缓

2019-10-09 13:37:12来源:励志吧0次阅读

金融:非息增速降幅超20% 不良生成率降幅趋缓 2017-11-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、净利润同比增速提高,营收增速有所分化,但趋势向好(1)息差企稳,大行与农商行业绩受益明显。

2017年前三个季度,上市银行整体归母净利润平均增长4.60%,实现了较快速的增长。相较于2016年,农商行、大行的归母利润增速提高最快。但是前三个季度上市银行整体实现营业收入同比增速仅0.74%。从趋势上看,营收同比增速是呈上升趋势的,我们认为主要是由于银行在积极调整负债结构之后,负债端成本逐渐稳定,整体息差企稳回升。我们预计,2017年全年上市银行营业收入同比增速将与去年持平并略有上升,净利润增速可达5%以上,较去年有较大幅度的提高,大行和农商行业绩要好于股份行和城商行。

(2)贵阳银行、招商银行、农业银行、吴江银行业绩相对较好从个股来看,贵阳银行最为抢眼,无论是利润增长还是营收增长均位于行业第一;招商银行是所有股份行中,净利润同比增速上升的银行,17年前三个季度净利润同比增速12.78%,较16年全年上升5.18%;受息差企稳影响,成本优势最大的农业银行营收增长最快,前三个季度营业收入同比增长5.75%,较去年末提高了11. 8%;在营收上,最突出的是吴江银行,前三个季度同比增速在农商行最快,在25家银行中仅次于贵阳银行。

( )大行和农商行拨备前利润增长较快,其余银行也将在明年一季度触底反弹。

2017年前三个季度上市银行整体拨备前利润同比增长2.95%,较16年末下降了1.78个百分点,主要是受股份行和城商行拖累,大行和农商行今年三季度拨备前利润仍然能够高于去年末。我们认为净息差下降,尤其相对去年前三个季度,是导致今年前三个季度拨备前利润同比增速下滑,乃至负增长的主要原因。我们基于四点理由判断:最晚在2018年一季度,上市银行整体息差将出现明显的回升,拨备前利润同比增速也将触底反弹。

2、利息净收入实现较快增长,大行、农商行增速最快17年前三季度,在大行和农商行的带动下,银行整体利息净收入同比增长 .10%,较去年末提高8.05个百分点,较上半年增速提升2.2个百分点,第三季度利息净收入实现了较快增长,预计全年增速将比去年高10个百分点左右。我们认为,金融去杠杆政策显著提升了同业负债利率,因此对同业负债占比较高的上市银行利息净收入影响较大。兴业银行、浦发银行、民生银行、光大银行、上海银行利息净收入的负增长即源于其占比超过 0%的同业负债,而同业负债占比小于10%的吴江银行、张家港行、无锡银行、工行和农行的利息净收入均实现了较快增长。

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