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水晶光电蓝宝石产能严重过剩

2019-08-15 18:56:02来源:励志吧0次阅读

  随着iPhone6即将上市,以及首批订单高达7000万部到8000万部的史上最大规模消息刺激,苹果概念股闻 机 起舞。由于早在iPhone5s上苹果就将蓝宝石玻璃安装在了Home键上,iPhone6据传则更进一步,全屏幕采用蓝宝石玻璃。国内蓝宝石生产商纷纷摩拳擦掌,想要分的一杯羹。水晶光电,就是这一梯队里面的急先锋。

  7月 1日,水晶光电发布定增预案,拟以每股16.14元的底价定增不超过7567万股股份,募资12.21亿元用于投资滤光片组立件扩产项目,蓝宝石长晶及深加工项目以及补充流动资金。

  公司试图搭上逐渐升温的蓝宝石应用市场,分得一杯好羹。然而,事实上,尽管蓝宝石的应用市场规模确实在不断增大,但其前景也并没有公司憧憬的那么美好。对于公司内部,在现有的产品结构上,公司营业收入快速增长的蓝宝石LED衬底及其他业务的毛利率为 1.24%,低于其他业务的毛利率。外部环境方面,跟中国其他诸多新兴产业一样,经过蜂拥而上的扩建,当前蓝宝石沉睡产能巨大,已经是一片红海。从公司公开的信息看,当前公司定增扩产蓝宝石,主要押注三星,而三星昔日霸主地位已经不再,押注三星或将使公司陷入被动。凡此种种,均指向一个事实:公司的蓝宝石之路可能最后绿了。

  蓝宝石项目毛利率低

  根据公司公告,投资5.86亿元的蓝宝石长晶及深加工项目是此次定增投资的重点项目。

  公司称,项目建成后,将有效延伸蓝宝石产业链 向上,从目前的 蓝宝石LED衬底 领域延伸到上游的 蓝宝石长晶 领域;向下,可以拓展相关的蓝宝石窗口片应用市场。

  注意到,公司近年来在该业务上的营收增长较为迅猛,然而业务的毛利率却不高。

  公司201 年年报,去年公司营业收入6.26亿元,比上年增长5.27%;实现净利润1.14亿元,同比减少22.66%。报告期内, 蓝宝石LED衬底及其他 实现营业收入1.11亿元,占总营收的17.68%,比例较小。

  当年, 蓝宝石LED衬底及其他 的收入同比上年增长了100.64%。可是,尽管营业收入增速惊人,但毛利率却显得较为逊色。201 年,公司精密光电薄膜元器件营业收入5.14亿元,毛利率为 7.8%。同期, 蓝宝石LED衬底及其他 的毛利率只有 1.24%。公司还在年报中预计2014年蓝宝石LED衬底的毛利率低于 0%,公司整体毛利率为 5%。这意味着,随着蓝宝石的产能规模逐步扩大,公司的毛利率将不断降低,每股盈利将出现较大幅度的下滑。

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