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江海证券:—策略周报 短期紧缩压力释放 关注春节效应和两会热点

2019-12-04 15:39:11来源:励志吧0次阅读

江海证券:—策略周报 短期紧缩压力释放 关注春节效应和两会热点 2010-02-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关注春节效应和两会热点关注春节效应和两会热点关注春节效应和两会热点关注春节效应和两会热点权重板块大幅上涨,有色、能源类股以及金融地产股均表现活跃,消费零售板块也有出色表现。截止节前一日,沪深股指周涨幅分别为2.7%和3.0%。

◆上调准备金不代表适度宽松的货币政策转向上调准备金不代表适度宽松的货币政策转向上调准备金不代表适度宽松的货币政策转向上调准备金不代表适度宽松的货币政策转向。我们认为央行再次上调准备金率的主要目的在于均衡信贷投放,稳定通胀预期和回笼前期释放的流动性,并不代表适度宽松的货币政策转向。由于1月份的新增贷款量较大,2月上旬商业银行放贷意愿仍然较为强烈,准备金的上调更多的是为了控制信贷的适度平衡。另外1月PPI高于预期,央行可能担心生产环节的价格影响会传递至流通环节,从而提前上调准备金以抑制CPI的进一步增长。未来如果流动性现状不改变,通胀压力进一步增强,外部资金流入压力增加,不排除央行还会有类似操作。中长期而言,货币政策的适度调整有利于经济的可持续增长和金融市场的健康发展。

价格总体平稳价格总体平稳价格总体平稳价格总体平稳。商务部数据显示,2010年春节黄金周期间,全国消费大幅增长,生活必需品价格总体平稳。大年三十至正月初六,全国实现消费品零售额3400亿元,比去年春节黄金周增长17.2%。食品、烟酒、鞭炮等传统年货销售火爆,通讯器材、金银珠宝、服装、家电等商品销售也呈现快速增长。

各地生活必需品市场供应充足,粮食、食用油价格基本平稳,肉类、蔬菜价格有所上扬,禽、蛋价格小幅下跌。

春节期间美国公布了一系列经济数据,数据显示美国经济展露强势,美元指数大幅上涨,美国股市连续四日上涨。美国1月房屋开工年率升至六个月高点,房屋开工报告暗示房市出现大幅度改善。美联储也公布,美国1月工业生产增长0.9%,制造业、矿业和公用事业部门均出现上升,我们认为美国第一季经济增长有望超预期。美联储上周四决定将向银行直接贷款收取的贴现率上调25个基点,也表明美联储已确信美国经济已逐渐正常化。欧洲债务危机也有一定缓解迹象,IMF表示愿与欧盟合作解决希腊债务危机,在多方的共同合作下,希腊危机进一步扩散的可能性减少,欧洲股市也启稳回升。

◆中长期布局权益类资产的时机显现中长期布局权益类资产的时机显现中长期布局权益类资产的时机显现中长期布局权益类资产的时机显现。。。。即使剔除估值较低的金融、石油石化和电力,目前A股的静态PE也已处在历史均值附近,A股市场的长期投资价值显现。在经济无明显过热、通胀尚不严重的背景下,进一步出台更加严厉的调控政策的可能性较小。在政策和基本面的支持下,预计股市缓慢回升的概率较大。

◆投资策略目前A股市场的估值与盈利预期纵向比较已经具备长期投资价值,但由于货币收紧的预期的存在,指数大幅上涨的机会有限。策略配置上,注重把握春节效应带来的消费零售,商业贸易,旅游酒店的投资机会,第十一届全国人民代表大会第三次会议和政协第十一届全国委员会第三次会议,将分别于2010年3月5日和3月3日在北京开幕。预计在两会期间,产业振兴、结构转型、区域规划、保障民生将成为“两会”政策主线,投资者可提前布局军工、农林牧渔、电子元器件、区域经济、节能减排、智能电网和低碳相关板块和个股,同时,春节期间大宗商品涨幅较大,煤炭,有色,黄金类个股存在交易性机会。中金所表示,2月

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